Pavlo Garnatchar | Imagem sopa | Litrato | Imagem getty
Agência: Baketon Dickinson e Co (BDX)
Negócios: Backon Dickinson Saúde, médicos, pesquisadores de ciências da vida, laboratório clínico, indústria farmacêutica e tratamento para tratamento público, desenvolver, produzir, produzir e vender dispositivos, equipamentos de laboratório e produtos de diagnóstico.
Preço do mercado de ações: ~ $ 66,65b (US $ 229,85 por ação)
Baketon Dickinson compartilhou nos últimos 12 meses
Trabalhador: o valor do estibordo
Propriedade: ~ 0,70%
Despesas médias: N / D
Comentário do trabalhador: A Starboard é um investidor de funcionários muito bem -sucedido e as agências têm uma ampla experiência que ajuda a se concentrar nas habilidades operacionais e na melhoria das margens. A Starboard também tem uma experiência significativa com o ativismo estratégico. Na 57 promoção anterior, onde teve tese estratégica, os 32,96% do retorno para Russell 2000 foram de 14,61% no mesmo período. Além disso, a Starboard começou a promover funcionários em 24 empresas anteriores de saúde e, na mesma situação, Russell 2000 é um retorno médio de 9,57% em comparação com a média de 17,65% nessa situação.
O que está acontecendo
Em 7 de fevereiro, o Starboard anunciou que havia assumido a posição de Baketon Dickins e pediu a separação de seu departamento de ciências da vida. Após os dias, em 5 de fevereiro, a agência Sua intenção compartilhou Seu biocês e diagnóstico para separar o negócio de soluções.
Atrás da tela
A Backton Dickins (BDX) é uma empresa global de tecnologia médica que consiste principalmente em dois negócios: (i) Medtech, que é a resolução médica e a resolução médica da BD, a observação avançada e o sistema farmacêutico e o BD intervencionista, vascular, a urologia. (Oncologia e especialite cirúrgica) e (ii) ciências da vida da BD, que fornecem amostras de diagnóstico, além da coleta e transporte da máquina e do reagente. A popularidade do GLP -1, mas a Medatech está aumentando rapidamente, mas agora juros, impostos, subestimados e US $ 5,2 bilhões opostos.
O problema aqui é simples e direto: a empresa opera duas empresas distintas que não têm razões reais para permanecer sob o mesmo teto com diferentes taxas de crescimento e qualidades de avaliação em diferentes estágios. Os negócios da MedTech têm uma taxa de crescimento mais alta (número único moderado) em comparação com a ciência da vida (números inferiores a um), mas várias avaliações em comparação com a ciência da vida (mais de 20 vezes) são múltiplas (13 a 14 vezes) porque a medtech é a causa de Medtech. A ciência da vida é vista como um mais estável e resistente a coisas como o ciclo e reduziu a pressão de recompensar o estresse. Além disso, a presença de grandes atores industriais como Thermo Fisher e Denahar dá aos negócios de ciências da vida um pouco de unificação, o que aumenta um pouco sua avaliação.
Isso nem sempre é um problema, mas, no caso da BDX, toda a empresa está fazendo negócios com o EBITDA de 16,8 vezes em torno de sua parte mais baixa valiosa. Como o Starboard recomenda, a vida das ciências é uma solução simples para um problema comum para parar ou vender a rotação de negócios. Aqui, o valor de curto prazo é reto. Se separado, o negócio da MedTech deve ser avaliado de 13 vezes a 14 vezes a avaliação do EBITDA com base em seu crescimento, enquanto, por outro lado, as ciências da vida devem ser avaliadas em 20 períodos. Ele só pode avaliar US $ 110 bilhões na extremidade inferior da faixa múltipla. No entanto, há um valor adicional que pode ser alcançado após a separação. A única parte da tabela é a capacidade de inspirar melhor o sucesso de sua própria divisão e estender o universo a potenciais investidores em dois negócios de jogo puro. O valor original pode se concentrar melhor em seus próprios negócios de duas equipes de gerenciamento separadas e dedicar recursos. No caso do BDX, ele pode melhorar a margem integrando alguma aquisição negligenciada como parte de uma grande empresa. Foi relatado que as ciências da vida avaliam US $ 30 bilhões em negócios. Esta é uma avaliação de um pouco abaixo do EBITDA de 20 vezes esperado de múltiplos que achamos que pode obtê-lo. Esperamos que o BDX Life Sciences possa manter algumas partes dos negócios que coordenam com a Medtech.
Isso nem sempre é um problema, mas, no caso da BDX, toda a empresa está fazendo negócios com o EBITDA de 16,8 vezes em torno de sua parte mais baixa valiosa. Como o Starboard recomenda, a vida das ciências é uma solução simples para um problema comum para parar ou vender a rotação de negócios. Aqui, o valor de curto prazo é reto. Se separado, o negócio da MedTech deve ser avaliado de 13 vezes a 14 vezes a avaliação do EBITDA com base em seu crescimento, enquanto, por outro lado, as ciências da vida devem ser avaliadas em 20 períodos. Ele só pode avaliar US $ 110 bilhões na extremidade inferior da faixa múltipla. No entanto, há um valor adicional que pode ser alcançado após a separação. A única parte da tabela é a capacidade de inspirar melhor o sucesso de sua própria divisão e estender o universo a potenciais investidores em dois negócios de jogo puro. O valor original pode se concentrar melhor em seus próprios negócios de duas equipes de gerenciamento separadas e dedicar recursos. No caso do BDX, ele pode melhorar a margem integrando alguma aquisição negligenciada como parte de uma grande empresa. Foi relatado que as ciências da vida avaliam US $ 30 bilhões em negócios. Esta é uma avaliação de um pouco abaixo do EBITDA de 20 vezes esperado de múltiplos que achamos que pode obtê-lo. Esperamos que o BDX Life Sciences possa manter algumas partes dos negócios que coordenam com a Medtech.
O Starboard é um investidor trabalhador muito diligente, visto e comprometido que tornará o preço de seus investidores e outros acionistas. Quando a empresa quer um assento na prancha, geralmente fica com o assento da prancha. Mas aqui não está. As habilidades “ativistas” do estibordo podem não ser desperdiçadas ou necessárias aqui, porque parece que, neste caso, a empresa está pressionando uma porta aberta em vez de quebrar uma pausa. O BDX já reconheceu esse problema e anunciou que é Considerando o DivaStar Sua vida é o departamento de ciências. Está considerando -o por qualquer motivo ou é irrelevante para a audição de estibordo em voz alta e clara. A Starboard é um tipo de trabalhador que não se importa com o crédito, até que a melhor decisão seja tomada para os acionistas.
Por que Square é o fundador e presidente do 13D Monitor, um serviço de pesquisa institucional sobre ativismo dos acionistas e o fundador e diretor de portfólio do 13D ativista Fundo, um fundo mútuo no qual o trabalhador investe em um portfólio de investimentos 13D.
